Экономика США. Дотянуть до осени

Печать: Шрифт: Абв Абв Абв
admin 15 Марта 2012 в 12:16:12
Михаил Хазин

Вчера состоялось очередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США. Краткая информация – по сообщению С.Егишянца: «Ставки не изменились, программа выкупа активов тоже. Оценка экономической ситуации осталась прежней - но сообщается, что "глобальные риски" стали слабее. Коммерческие инвестиции, рынок жилья и рынок труда оцениваются более оптимистично, чем прежде. Зато выражены кое-какие опасения по поводу инфляции - хотя далее добавлено, что когда нынешний всплеск цен на нефть будет отыгран, инфляция вернётся к невысоким уровням. В целом меморандум стал ещё оптимистичнее - хотя и сохраняет осторожность. Реакция рынков не слишком бурная и в общем скорее позитивная. Как и в прошлый раз, голоса распределились как 9-1 - Лэкер снова был против, возражая против слишком долгого сохранения низких ставок.»

Я же отмечу, что за несколько недель до заседания отдельные руководители ФРС устраивали заочную перепалку по вопросам кредитно-денежной политики, по основным направлениям – ужесточать или смягчать, естественно. Сам глава ФРС Б.Бернанке несколько раз намекал, что готов смягчить денежную политику (начать печатать деньги), однако это его мнение в меморандуме по итогам заседания места не нашло. Что, впрочем, естественно, поскольку формальные экономические данные, которые выходили последние недели, были оптимистическими.

Отметим, что их анализ, которые был проведен грамотными экспертами, в том числе С.Егишянцем, говорит о том, что, скорее всего, это стало следствием как привычных причин, вроде, занижения инфляции, так и уникальных – очень теплой зимы. Последний фактор требовал изменения методик учета сезонности, чего, скорее всего, сделано не было. Впрочем, для улучшения ситуации были и чисто экономические факторы – рост продаж связан с падением сбережений на фоне оптимистической пропаганды.

В любом случае, к лету ситуация чуть более прояснится, опять же, рост цен на нефть и другие биржевые товары неминуемо даст всплеск инфляции издержек. Не забудем, что падение частного спроса компенсируется еще и бюджетными социальными выплатами, которые до выборов, то есть, до начала ноября, сокращаться точно не будут. Но шансы на начало эмиссии несколько сократились – и я думаю, что если у Обамы все будет в порядке с избирательной кампанией, то они с Бернанке могут решить и не задействовать столь опасный ресурс. На время, разумеется.

В любом случае, в условиях постоянной эмиссии и поддержки частного спроса, падение экономики США происходит достаточно медленно. Это естественно, поскольку главный механизм спада – это сокращение совокупного спроса, а если он не падает, то весь негатив получается от тех инструментов, которые этот спрос поддерживают. В нашем случае – это инфляция, связанная с эмиссией ФРС, направленной на поддержание рынка казначейских облигаций США. Она дает постоянный инфляционный фон, причем сосредоточенный в основном в потребительском секторе, который постоянно «давит» на экономику, однако этот фон никаких обвальных эффектов дать пока явно не может.

В то же время, опасные моменты в экономке США явно есть. Это, в первую очередь, система страхования финансовых рисков. Сегодня уже понятно, что она, фактически, действовать перестала и в любую секунду может начаться цепочка банкротств. Подозреваю, что именно опасения такой сценария заставляли основные банки прилагать титанические усилия для того, чтобы не произносить слово «дефолт» в отношении Греции. Не исключено, я про это уже говорил, что они же заставили Обаму отказаться от военного сценария в отношении Сирии. Но в любом случае, эта угроза не только постоянно «висит» над мировой и американской финансовой системой, но и всё время усиливается, поскольку частный спрос всё-таки постепенно сокращается, а значит, падает и реальная капитализация всего финансового сектора.

Вопрос только в том, когда это все может «выстрелить». Если финансовые рынки США в ближайшие месяцы падать не будут (а они получили подпитку от европейской эмиссии) и у Обамы все будет в порядке, то до осени протянуть можно будет почти наверняка. А вот потом начнутся сложности, связанные как с потребительской инфляцией, так и с падением частного спроса, то есть – со снижением уровня жизни населения.

И дальше есть два варианта. Первый – ничего не делать, что неминуемо вызовет резкое ухудшение состояния финансового сектора (с неизбежной последующей эмиссией в формате 2008-09 гг.), второй – начинать упреждающую эмиссию в пользу бюджета с целью стимулировать частный спрос. Это, конечно, даст очередную волну инфляции, которая несколько ускорит негативные процессы.

Разумеется, есть еще третий сценарий – поднять учетную ставку и начать оздоровлять экономику, но он может осуществиться только в случае, если президентом США станет такой человек, как Рон Пол, что, судя по всему, крайне маловероятно. А значит – выбор между первыми двумя вариантами.

Если выборы выиграет Обама, то мы почти наверняка увидим сценарий стимулирования частного спроса. Если он проиграет республиканцам, то последние, скорее всего, «симулируют» некоторое ужесточение денежной политики – с последующей эмиссией в пользу банковской системы. Пройти через полноценный дефляционный шок, скорее всего, не решится сегодня никто.

Отметим еще, что если в ближайшее время не будет крупномасштабной эмиссии в США, то нефтяные цены, выросшие на опасении войны на Ближнем Востоке и на эмиссии в еврозоне, несколько припадут. Как и другие биржевые показатели. И не исключено, что этот их спад будет продолжаться достаточно долго и примет достаточно серьезный характер – тогда в пользу эмиссии могут появиться и другие аргументы. Но пока об этом говорить рано – слишком много развилок на этом пути.
Комментарии, по рейтингу, по дате
  Гость 15.03.2012 в 12:24:43   # 184860
Кто нибудь понял, что тут написано? Набор слов...
  troll 15.03.2012 в 12:29:36   # 184863
Гость 15.03.2012 в 12:24:43 #184860
прочитай и расставь слова в правильной последовательности
  строитель 15.03.2012 в 13:26:13   # 184888
Американского солдата, расстрелявшего 16 мирных афганцев, вывезли на военную базу США в Кувейте. Сделано это, в том числе, и для его безопасности, поскольку афганцы могут устроить самосуд. Ранее талибы заявляли о планах мести в отношении американцев. Имя военнослужащего до сих пор не называют.

Шеф Пентагона Леон Панетта, говоривший о том, что солдату может грозить трибунал и смертная казнь, накануне сам прибыл в Афганистан, разобраться на месте. При этом он заявил, что США останутся в Афганистане до победного конца, передает «Россия 24».

Когда самолёт главы Пентагона садился на британской военной базе, её ограждение протаранил автомобиль: на посадочной полосе машина загорелась, но самолёт Панетты не задела. Выяснилось, что за рулём был сотрудник базы — афганец. Он сейчас в больнице под охраной.

В ночь на воскресенье, 11 марта, сержант вооруженных сил США вышел за ворота военной базы в Кандагаре, после чего открыл огонь по жителям ближайшей деревни. Среди погибших есть женщины и дети.
  старик 15.03.2012 в 17:00:03   # 184948
Quote:
При этом он заявил, что США останутся в Афганистане до победного конца
Ну вот надоели эти уе-ки американские. Ну какой там "победный конец"? Нельзя там победить. Можно , если в очередной раз наплевать на все международные,общечеловеческие нормы,и сровнять с землей Афган, убивая всех подряд.Но на это у пендосов уже даже денег не хватит.
  Гость 15.03.2012 в 17:16:36   # 184952
старик 15.03.2012 в 17:00:03 #184948

Quote:
сровнять с землей Афган, убивая всех подряд.Но на это у пендосов уже даже денег не хватит.


Круто написано! А Я думал, что чем люди старше, тем они добрее...

Ошибался Я однако...
  332-712 15.03.2012 в 17:30:00   # 184953
Гость № 184952, есть такое понятие как "сарказм"...
  Гость 15.03.2012 в 17:36:19   # 184955
От сарказмы слышу! Как написано, так и понято!
  toliktommy 15.03.2012 в 22:39:58   # 185016
Экономика протянет еще несколько лет, если начать хорошую такую войну! Не забывайте, уважаемые, мы граничим с Ираном по морской границе. Опасно близко подобрались к нам гребаные америкосы.
  X-Daemon 16.03.2012 в 08:42:15   # 185060
Quote:
toliktommy 15.03.2012 в 22:39:58 #185016
...мы граничим с Ираном по морской границе. Опасно близко подобрались к нам гребаные америкосы.

да они уже давно среди нас!
  ТЭЦ-3 16.03.2012 в 16:29:34   # 185168
Похуй мне на америку,новости давай!!!
Добавить сообщение
Чтобы добавлять комментарии зарeгиcтрирyйтeсь