Экономика

В канун очередной годовщины тенге и Дня финансиста председатель Национального банка Григорий МАРЧЕНКО дал интервью нашей газете. Хотя широких празднований этой даты не намечается, факт остается фактом: введение национальной валюты – событие исторического масштаба, обозначившее начало подлинно суверенной экономической политики страны. За 16 лет своей истории тенге подвергся немалым испытаниям. Вспомним важные этапы национальной валюты и поинтересуемся у председателя Нацбанка, что ожидает нашу валюту в будущем. Интерес не праздный – это касается каждого из нас.

…И опыт, сын ошибок трудных
– Григорий Александрович, национальной валюте исполняется 16 лет. Мы поздравляем вас – и как главу Нацбанка, и как человека, имеющего отношение к созданию тенге, – с этой датой. А как вы сами, спустя годы и исходя из вашего нынешнего опыта, оцениваете этот шаг, сделанный молодым государством?
– История не знает сослагательного наклонения. Сейчас, конечно, можно рассуждать о правильности или ошибочности тех или иных решений. Однако в то время любые решения активно обсуждались и принимались по мере необходимости и адекватно экономической ситуации. Молодая валюта успешно выдержала испытание временем. Ее не сломили мировые финансовые кризисы, периоды как значительного падения мировых цен на нефть, так и их подъемы. Она завоевала доверие населения. За время приобретения независимости в Казахстане проведены результативные экономические реформы. Введение тенге, несомненно, ускорило построение рыночной экономики, и за 16 лет республика добилась значительных успехов в развитии социальной, экономической и политической сфер.
– Нынешнюю годовщину наша валюта встречает в непростой ситуации. Но были ли периоды сложнее и какие задачи стоят сегодня перед тенге?
– Было несколько сложных периодов. Сразу после введения национальной валюты, в конце 1993 года, происходило значительное падение курса тенге по отношению к иностранным валютам, которое не удалось на тот момент переломить. При существовавшем состоянии экономики, платежного баланса государства падение курса тенге было неизбежно. Однако в результате проводимой Нацбанком денежно-кредитной политики уже в 1994 году наметились отдельные признаки финансовой стабилизации, снижение темпов спада производства и значительно понизилась инфляция.
Своеобразным "испытанием на прочность" для национальной валюты стал финансовый кризис в России в 1998 году. В результате глобальных изменений на мировых финансовых рынках произошла значительная девальвация национальных валют ряда стран – торговых партнеров Казахстана. Это привело к удорожанию тенге в реальном выражении и способствовало снижению конкурентных позиций нашего экспорта. Большие валютные интервенции в результате ажиотажного спроса на иностранную валюту привели к значительному снижению валовых ЗВР. Это был самый трудный момент для тенге.
Для предотвращения дальнейшего сокращения ЗВР и восстановления конкурентоспособности тенге в апреле 1999 года был введен режим плавающего обменного курса. В результате удалось не допустить обвала валютного рынка и банковской системы. Уже в конце 1999 года значительно улучшился платежный баланс страны, начали расти ЗВР, существенно укрепилась банковская система и, самое главное, восстановился рост производства в экономике.
В настоящий момент ситуация тоже достаточно сложная. Мировая финансовая система столкнулась уже со "вторым витком" кризиса, который оказался гораздо масштабнее как по размерам, так и по последствиям, чем ситуация в 2007 году. Напомню, "первый виток" мирового финансового кризиса совпал с периодом начала больших выплат по внешним обязательствам отечественных банков. "Уход" капитала с развивающихся рынков, рост стоимости по заемным ресурсам ограничили возможности банков не только для нового заимствования, но и рефинансирования прежних долгов. В той ситуации Правительство и Национальный банк приняли ряд мер по минимизации последствий кризиса, что позволило стабилизировать ситуацию на финансовом рынке и в экономике.
Более того, несмотря на стабилизацию ситуации в 2008 году, Правительство, Национальный банк и АФН приняли еще ряд мер, которые позволили заблаговременно создать дополнительную подушку ликвидности на финансовом рынке. При этом, реагируя на изменение ситуации, сложившейся в мировой и отечественной экономиках, Нацбанк изменил приоритеты в проведении денежно-кредитной политики. Сложная ситуация в банковском секторе потребовала принятия мер по смягчению и направлению ее на обеспечение стабильности финансового рынка. По всеобщему убеждению, принятые меры по минимизации последствий кризиса были своевременны и правильны.
Что касается нынешних задач, то основной следует определить восстановление и укрепление доверия к национальной валюте. Необходимо приостановить процесс долларизации, который ускорился в последние два года, принять меры по повышению сбережений в национальной валюте.
Можно сказать, что каждый из этапов развития финансовой системы был и по-своему уникальным. В самом начале, после обретения независимости Казахстаном, было необходимо создавать практически с нуля финансовую систему. Опыта не было, и мы шли по пути проб и ошибок, которых было немало. Затем пришлось решать задачи приведения финансовой системы в соответствие с международными стандартами регулирования. Это был период консолидации и укрепления банков. Нынешняя ситуация имеет свои особенности. Каждый из этих этапов давал опыт, который в дальнейшем позволит избежать прошлых ошибок.

Действовать "на два фронта"
– В нынешний кризис Нацбанк должен был действовать на двух фронтах: держать в узде инфляцию и обеспечивать внутреннюю и внешнюю устойчивость национальной валюты. Какие меры позволяют эффективно решать эти задачи?
– Традиционно девальвация национальных валют является одной из самых эффективных мер, принимаемых государствами для корректировки ситуации в платежном балансе страны. Предпринятая в начале февраля одномоментная девальвация тенге и последующие меры Нацбанка по удержанию курса национальной валюты в рамках объявленного коридора 150 тенге ± три процента за доллар позволили поддержать конкурентоспособность предприятий реального сектора. Так, рассчитанный на конец сентября индекс реального эффективного обменного курса опустился ниже уровня декабря 2000 года, принятого в качестве базового уровня конкурентоспособности, и составил 99,2% (в январе 2009 года – 128,1%).
Позитивной для платежного баланса республики является мировая тенденция подъема нефтяного сектора. Так, рост мировой цены на нефть в октябре, относительно января, составил около 69,3%. По предварительной оценке МВФ, темп роста мировой экономики в текущем квартале составит 0,8% относительно четвертого квартала прошлого года, что обеспечит спрос на сырьевые товары и поддержит мировые нефтяные цены на текущем уровне до конца текущего года. В связи этим сегодня экономических предпосылок для проведения каких-либо мер, в частности повторной девальвации, нет. Накопленные международные резервы государства помогут Нацбанку и Правительству преодолевать краткосрочные колебания конъюнктуры мировых цен и курсов валют основных партнеров и поддерживать устойчивость тенге. Более того, с учетом высоких цен на сырье, экспортируемое из Казахстана, укреплением российского рубля к доллару, улучшением платежного баланса и других факторов курс тенге к доллару должен укрепляться.

Дедолларизация: с переменным успехом
– С момента введения тенге финансовой системе приходится противостоять или мириться с долларизацией экономики. Какие шаги предпринимались и предпринимаются Национальным банком для борьбы с этим явлением?
– Рост долларизации является, как правило, реакцией экономических субъектов на экономическую и финансовую нестабильность и высокий уровень инфляции в период реформирования экономики или в кризисный период. Население стран с историей высокой и изменчивой инфляции отдает предпочтение более стабильной иностранной валюте, поскольку желает диверсифицировать свои сбережения и активы. Воздействие долларизации на макроэкономическую конъюнктуру может быть достаточно непредсказуемым. И в общем итоге, при недостаточно развитых финансовых рынках, долларизация сокращает эффективность экономической политики, в частности денежно-кредитной. Она также повышает чувствительность финансовых систем к различным рискам, может провоцировать и усугублять финансовые кризисы.
Но на процесс роста или снижения долларизации прямо повлиять практически невозможно. Власти не могут вынудить население считать деньгами только ту валюту, которую они им предлагают, и запретить обеспечение функции денег иностранной валютой. В этой связи страны с долларизованной экономикой принимают взаимодополняющие меры с тем, чтобы уменьшить уязвимость их финансовых систем. Так пруденциальная политика, направленная на контроль рисков ликвидности и платежеспособности, присущих долларизации, сочетается с мерами по повышению привлекательности национальной валюты. Эти меры обычно направлены на снижение рисков и издержек, связанных с ее использованием. Они включают сохранение низкого уровня инфляции, повышение не вознаграждаемых нормативов обязательных резервов по депозитам в иностранной валюте, переход на таргетирование инфляции и более гибкие курсовые режимы, развитие рынков ГЦБ, выраженных в национальной валюте, повышение эффективности внутренних платежных систем. Эти меры постоянно и адекватно экономической ситуации проводятся и Нацбанком Казахстана.
– Проблемы, обусловленные зависимостью многих национальных экономик от доллара, усиливают ожидания и стремления к созданию принципиально новой резервной, наднациональной валюты. Однако опыт введения евро показывает, что это процесс долгосрочный, непростой. Какова позиция Национального банка?
– Нынешний кризис выявил высокий риск использования национальной валюты одной страны, даже самой развитой и имеющей мощную банковскую систему, в качестве мировой резервной валюты. Многие страны решают такую проблему в пределах определенного региона. Например, евро или динар стран Персидского залива, планируемый к введению в обращение в скором будущем. Однако процесс введения новой валюты действительно непростой и долгосрочный. В целом в случае введения наднациональной валюты все страны будут иметь равные права и преимущества, а различные страновые и геополитические риски уменьшатся. В то же время могут возникнуть другие проблемы и возрасти другие риски. По нашему мнению, этот вопрос требует всестороннего изучения.

И мера стоимости, и средство накопления
– Некоторые из банкнот тенге имеют международные награды, но насколько успешно наша валюта справляется со своими основными функциями: мера стоимости, средство платежа, накопления, обращения?
– Тенге – единственное законное средство платежа на всей территории страны, принимаемое всеми физическими и юридическими лицами без ограничений для оплаты любых требований и обязательств. Тенге вполне состоялся как полноценная национальная денежная единица. Он исполняет все перечисленные функции денег. В тенге измеряется стоимость различных товаров и услуг, присутствующих на рынке. Тенге выполняет роль "посредника" в движении товара от продавца к покупателю, в совершении сделок. В тенге оплачиваются товары и услуги. Тенге является средством накопления. Так, к примеру, за последние восемь лет доля тенговых депозитов в общем объеме банков выросла с 36,0% в конце 2001 года до 50,1% по состоянию на конец сентября 2009 года.
Сегодня все расчеты и торговые операции внутри страны осуществляются в основном в национальной валюте, цены товаров и услуг обозначаются, а также все выплаты внутри республики назначаются и выплачиваются также в тенге. При этом основная часть денежного оборота страны, в котором деньги выступают в качестве средства платежа, приходится на безналичный денежный оборот, объем которого растет с каждым годом по мере развития и расширения масштаба экономики. Только за девять месяцев текущего года объем безналичных платежей составил 115,0 трлн. тенге, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 14,6% – на 14,7 трлн. тенге.
– Было бы наивно спрашивать о функции тенге как мировых денег. Тем не менее с какими из стран мы ведем или можем вести расчеты в национальной валюте Казахстана?
– Казахстанская валюта уже доказала свою весомость в регионе. Наряду с российским рублем сегодня тенге является конвертируемой валютой. Однако надо признать, что пока она конвертируема только в пределах СНГ. Согласно данным банков о платежах и переводах, на сегодняшний день взаиморасчеты в тенге ведутся в основном со странами – участницами СНГ, и наибольшая доля приходится на Кыргызстан. Так, за девять месяцев года расчеты в тенге за товары и услуги в процентном соотношении составили 9,3% от общего объема платежей с этой страной, осуществленных через казахстанские банки. В настоящее время устойчиво развивается двустороннее сотрудничество с КНР. В частности, уже подписано Соглашение между НБ РК и Народным банком Китая, согласно которому определен перечень приграничных зон, в пределах которых расчеты могут свободно осуществляться в национальных валютах двух стран.
– В свое время вам пришлось приложить немало усилий, чтобы люди стали доверять банкам и хранить деньги на депозитах. Но такие акции, как официальная резкая девальвация, как правило, дают обратный эффект. Особенно если он усугублен слухами о последующих дублях девальвации. Что сейчас происходит с депозитами?
– Девальвация и девальвационные ожидания привели к перетоку тенговых депозитов в долларовые. Так, по нашей оценке, за период с января по сентябрь переток депозитов из национальной валюты в иностранную без учета девальвации составил 7,5% от общей суммы тенговых депозитов. При этом общего оттока депозитов из банковской системы не произошло. Общий объем депозитов резидентов в банковской системе за январь – сентябрь повысился на 19,2% – до 6 445,3 млрд. тенге. Но за девять месяцев года вклады в национальной валюте уменьшились на 7,5%, составив 3 231,1 млрд. тенге, в иностранной валюте выросли на 67,7% – до 3 214,2 млрд. тенге. Вклады населения (с учетом нерезидентов) в банках за этот период выросли на 24,5%.
Стимулирующее воздействие на депозитный рынок оказало повышение суммы гарантированного возмещения по вкладам физических лиц с 700 тыс. тенге до пяти миллионов тенге, а также увеличение Нацбанком уставного капитала Казахстанского фонда гарантирования депозитов с 30 до 110 млрд. тенге, который в дальнейшем планируется пополнять на 10% ежегодно.

Работа над ошибками
– Мы хорошо помним, что наша банковская система была изначально выстроена в соответствии с рекомендациями МВФ, считалась классической, оценивалась как лучшая в СНГ – на уровне банковских систем Восточной Европы. А сегодня мы – свидетели серьезных проблем двух крупнейших банков, многие банки имеют сложности с возвратом выданных кредитов. Что было не учтено при построении банковской системы, требует ли она серьезной модернизации?
– Будет некорректно утверждать, что от мирового кризиса пострадала вся банковская система Казахстана. Серьезным негативным последствиям мирового кризиса подверглись лишь отдельные крупные банки в результате значительного увеличения внешних обязательств, неправильно выстроенной стратегии, некачественной системы риск-менеджмента, недостаточно прозрачного управления, недостаточно квалифицированного менеджмента и воздействия внешних факторов. Банки, должно быть, извлекли урок от этого, и теперь им предстоит дальнейшее совершенствование своей деятельности, требующее решения проблемных вопросов и изменения принципов функционирования в соответствии с существующими реалиями.

Кризисы проходят, риски остаются
– Сейчас многим кажется, что худшее позади. Однако некоторые эксперты, в частности рейтинговое агентство Fitch, прогнозирует такую проблему, как увеличение дефицитов госбюджетов, рост социального давления, которое не позволит проводить жесткие меры для сохранения макроэкономической стабильности. Видите ли вы аналогичные риски в отношении Казахстана?
– Конечно, такие риски существуют, особенно с учетом того, что ряд расходов финансируется из Национального фонда. И чтобы избежать избыточного давления на бюджет, необходимо передать часть государственных расходов в частный сектор, например через механизм государственно-частного партнерства, оставив за государством вопросы социального характера.

Повседневное…
– Людям всегда интересно знать, кто отвечает за внешний вид национальной валюты, как долго живут те или иные номиналы?
– За внешний вид тенге отвечает Национальный банк. При поступлении в кассы филиалов НБ РК наличных денег кассирами осуществляется обработка банкнот и монет. Банки второго уровня также производят сортировку банкнот и монет. Банкноты, отнесенные в разряд ветхих, в обращение не выпускаются и подлежат обязательной сдаче в филиал Нацбанка в установленном порядке.
Банкноты различных номиналов имеют разную продолжительность жизни в наличном денежном обращении. Так, банкноты мелких номиналов – 200 и 500 тенге, ввиду их частого использования в разменных операциях, изнашиваются быстрее и соответственно чаще подлежат замене: один раз в 9–12 месяцев. Средние номиналы – 1 000 и 2 000 тенге – заменяются раз в два-три года. Ввиду того что наиболее высокие номиналы – 5 000 и 10 000 тенге – являются средством хранения и накопления и изнашиваются реже, замена их производится раз в четыре-пять лет. Монеты являются годными продолжительное время и заменяются раз в 15–20 лет.
– Наши читатели интересуются, планирует ли Нацбанк выпустить тенге номиналом 20 или 50 тыс. тенге и не намерен ли провести деноминацию?
– Ни первое, ни второе в планах НБ РК не значится.

Десятитысячные вышли в оборот
– Как Нацбанк оценивает домашние финансовые запасы казахстанцев? И что, кроме депозитов, может быть сегодня предложено населению для сохранности и приумножения их сбережений?
– По нашим оценкам, в Казахстане значительный объем наличной иностранной валюты хранится на руках у населения. Большая часть ее используется для обслуживания транзакций "теневой" экономики, остальная часть используется как сбережения на "черный день". Относительно сбережений "в крупной национальной валюте" можно отметить, что если в предыдущие периоды наибольшие коэффициенты возврата складывались по банкнотам мелких и средних номиналов, а до 30% выпущенных в обращение банкнот крупных номиналов оставались на руках, то сейчас наибольший коэффициент возврата зафиксирован по банкноте номиналом 10 000 тенге. Это говорит о том, что предпочтения населения держать сбережения в тенге значительно снизились. Чему способствовали проведенная девальвация и рост девальвационных ожиданий. При этом большая часть этих сбережений была переведена в наличную иностранную валюту и привлечена банками в долларовые депозиты.
В целом сохранить и приумножить сбережения можно, инвестируя в различные виды финансовых инструментов, доступные на рынке. Их перечень в последнее время заметно расширился. В качестве инвестиционного инструмента для широких слоев населения существуют инвестиционные монеты из золота и серебра. Последняя новая серия этих монет включает в себя четыре золотые монеты "Золотой барс" и четыре серебряные монеты "Серебряный барс". Они доступны всем слоям населения, независимо от уровня дохода. Кроме того, Министерство финансов выпустило специальные среднесрочные государственные ценные бумаги для физических лиц (МАОКАМ). Срок их обращения – два и три года, ставка вознаграждения – 7,3% и 7,5% соответственно. Выплата вознаграждения по ним будет осуществляться полугодовыми платежами два раза в год. МАОКАМ – это инструмент, позволяющий снизить валютные риски.

Концепция: все грани жесткости
– Нацбанк призвал финансовое сообщество республики обсудить концепцию развития сектора. Это своего рода кодекс чести в сочетании с уставом и программой действий государства на случай изменения ситуации или нечто иное? По документу идут разночтения. Внесите, пожалуйста, ясность…
– Документ призван определить основные направления дальнейшего развития финансового сектора в посткризисный период. Основные вопросы проекта концепции: использование института государственно-частного партнерства в качестве основного механизма финансирования развития экономики страны; принцип контрцикличности регулирования и надзора финансового сектора, при котором регулирование и надзор в период экономического роста будут ужесточены, а в период спада – смягчены. Также предлагается система макропруденциального регулирования, в целях которой будет усилена роль Нацбанка, ответственного за обеспечение финансовой стабильности.
Кроме того, предполагается пересматривать законодательство, регулирующее отношения в финансовом секторе, исходя из уроков глобального финансового кризиса. В частности, необходимо решить задачи по выявлению и обеспечению возвратности в Казахстан активов, которые были нелегально вывезены за рубеж. Будут сформированы "черные списки" финансовых институтов, а также акционеров и должностных лиц, участвовавших в создании схем вывода. Также будут рассмотрены вопросы совершенствования корпоративного управления и риск-менеджмента финансовых организаций.
Государство создаст все условия для восстановления финансового сектора, что, в свою очередь, послужит одной из движущих сил дальнейшего развития экономики. На этапе восстановления сохранится господдержка, так как финансовые институты еще не в состоянии самостоятельно обеспечить имеющийся спрос на инвестиционные средства. По мере восстановления роль прямого госвлияния будет снижаться, уступая место частной инициативе.

Перспективы: все шансы для позитива
– Ваше ироничное отношение к прогнозам известно, но тем не менее, по вашему мнению, какое будущее ожидает тенге?
– Сейчас ситуация с обменным курсом тенге стабильна. Его колебания происходят в рамках объявленного коридора. В дальнейшем ситуация может складываться под влиянием тенденций на мировых финансовых и товарных рынках, обстановки в странах – основных торговых партнерах Казахстана. Существуют и другие факторы, которые могут повлиять на стабильность нашей валюты. Например, состояние платежного баланса, уровень международных ЗВР, уровень доверия и ожидания участников рынка.
Если говорить о планах Нацбанка по тенге, то они предусматривают создание в 2010 году условий для повышения гибкости курсообразования национальной валюты. Это позволит адекватно реагировать и "переваривать" сильные внешние шоки. Так, коридор колебаний тенге будет расширен, но при этом его центральное значение останется на уровне 150 тенге за доллар.
Конечно, нельзя полностью исключить вероятности ухудшения ситуации на внешних рынках, и мы должны быть готовы к любому повороту событий. Однако неуместно при каждом незначительном изменении внешней и внутренней экономической конъюнктуры ожидать каких-либо крайних проявлений негативных факторов и испытаний.
Необходимо помнить, что негативные экономические тенденции в определенной мере стимулируются соответствующими явлениями: инфляция – высокими инфляционными ожиданиями, падение валютного курса – ожиданием девальвации, экономические кризисы – их ожиданиями. Позитивных моментов в нашей экономике и финансовом секторе достаточно. Необходимо экстраполировать этот позитив, а не ждать худшего и не создавать условий для реализации негативных явлений.

Алевтина ДОНСКИХ, "Казахстанская правда"