Экономика

С начала зимы американская валюта подешевела по отношению к тенге на 9-10% – с 341 до 311 тенге за $1. Тогда как значительного укрепления тенге по отношению к рублю мы не наблюдали.

Обозреватель Forbes.kz обратилась к экспертам и поинтересовалась, почему так происходит, и как долго нацвалюта еще будет укрепляться к доллару.

Что влияет на укрепление тенге?

Говоря о возможном влиянии финансового регулятора на курс тенге к доллару, исполнительный директор АО «Асыл-Инвест» Нурлан Рахимбаев напомнил: Национальный банк утверждает, что с сентября прошлого года не вмешивается в курсообразование и не играет на валютной бирже.

Учитывая эту информацию, укрепление тенге к доллару, по мнению аналитика, может быть связано с рыночными факторами. Основными среди них можно назвать рост цен на нефть, снижение ставок по валютным депозитам, продажу валюты экспортерами в налоговый период, постепенный переход участников рынка из доллара в тенге на фоне стабилизации курса национальной валюты и стабильной ситуации на рынке нефти.

При этом он отметил, что курс рубля показывает аналогичную с тенге динамику по отношению к доллару, поэтому между двумя валютами сохраняется баланс.

Между тем, несмотря на стабилизацию рынка нефти, по словам Нурлана Рахимбаева, риски падения тенге даже в текущем году сохраняются. Этот прогноз обусловлен укреплением доллара на мировом рынке, ростом числа буровых установок в США, ростом запасов нефти в этой стране. С начала 2017 цены на нефть стабилизировались, что может указывать на возможное достижение ценового потолка.

Нацбанк не при делах?

Различное поведение нацвалюты по отношению к рублю и доллару аналитик АО «Цесна Капитал» Дархан Лукпанов объясняет тем, что структуры экономик России и Казахстана в достаточной степени схожи, и курсы наших валют меняются под влиянием одних и тех же внешних факторов. Отсюда и очень схожая динамика в их движениях.

- Однако необходимо помнить, что корреляция между валютами не всегда стационарная, даже когда речь заходит о валютах высокоинтегрированных экономик. Например, в декабре прошлого года рубль укреплялся к доллару гораздо быстрее, чем тенге. Это объяснялось относительно большей доступностью российского рынка капитала для иностранных инвесторов, которых привлекли процентные ставки в России - выгода от так называемого сarry trade, - рассказал он.

При этом Нацбанк, по оценке эксперта, в настоящий момент не предпринимает направленных шагов в вопросе формирования курса тенге к рублю

- Укрепление тенге к доллару, в отсутствие дополнительных драйверов от роста нефтяных котировок, является событием кратковременным. Мы прогнозируем, что тренд на укрепление тенге приостановится в самое ближайшее время, с возможным последующим несущественным ослаблением против доллара и стабилизацией на новом уровне, - отметил Дархан Лукпанов. - Потенциально интересным для нас может быть то, как правительство России реагирует на укрепляющийся рубль.

По мере укрепления рубля все более очевидным становится незаинтересованность правительства РФ в крепком рубле. Там уже действуют официальные ежедневные интервенции Минфина по скупке иностранной валюты (примерно 1-2% от дневного объема), а теперь еще и вербальные интервенции, когда государственные ведомства в один голос твердят о том, что дальнейшего укрепления рубля ожидать не стоит.

Однако Дархан Лукпанов подчеркнул, что в настоящий момент в Казахстане мы пока не имеем дела с валютными интервенциями, и вербальных сигналов правительство еще не посылает. Между тем, он напомнил, что в рамках своей монетарной политики Нацбанк резко снизил базовую ставку на 1%, при ожидавшихся рынком 0,5%.
Дальнейшее резкое снижение ставки, по его словам, может опосредованно привести к умеренному ослаблению казахстанской валюты.

Как будет вести себя тенге в дальнейшем?

Директор департамента управления активами АО «Казкоммерц Секьюритиз» Айвар Байкенов также подчеркнул, что рубль и тенге в плане волатильности достаточно сильно отличаются.

- Укрепление рубля в последнее время происходило более динамично, тогда как тенге в этом плане отстает. Во многом это объясняется тем, что в нашем случае спекулятивного притока иностранного капитала нет. К тому же все-таки не исключено, что Нацбанк в определенной степени присутствует на рынке, но сводя свои нетто-интервенции по итогам каждого месяца до нуля, - подчеркнул он.

Укрепление тенге аналитик объясняет позитивным внешним фоном и налоговыми выплатами.

- В краткосрочной перспективе, считаем, нефть может скорректироваться вниз в ответ на неблагоприятную для рынка статистику из США, где мы видим увеличение добычи и рекордный уровень запасов. По рублю также вероятен сценарий небольшой девальвации до 60-63 за $1. Снижение ставок на внутреннем рынке, а также непосредственно сам факт столь серьезного укрепления тенге могут вновь запустить процесс долларизации, но в целом ограниченной.
Вполне вероятен сценарий ослабления тенге до 330 тенге за $1 в краткосрочной перспективе, а далее продолжение тренда на укрепление, - озвучил Айвар Байкенов свой прогноз.


https://forbes.kz/finances/finance/pochemu_tenge_ne_ukreplyaetsya_k_rublyu_i_nado_li_pokupat_dollaryi