Экономика

В 2022 году центральные банки приобрели наибольшее количество золота в недавней истории. По данным, закупки золота центробанками достигли уровня, не наблюдаемого последние 50 лет.

Центральные банки мира купили 673 тонны за один месяц, а в период с июля по сентябрь этот показатель достиг примерно 399 тонн. Это интересно, потому что с 2020 года они выступали чистыми продавцами.
Почему мировые центральные банки добавляют золото в свои резервы? Существует несколько вероятных причин.

Самый большой процент общих резервов большинства центральных банков — доллары США, которые обычно бывают в виде казначейских облигаций. Для некоторых центральных банков, особенно Китая, имеет смысл избавиться от долларовой зависимости.
Высокие валютные резервы Китая являются ключевым источником стабильности для НБК. Большое количество долларов США ($3,1 триллиона долларов), возможно, было ключевым стабилизирующим фактором в 2022 году, но такой размер долларовых резервов может быть слишком большим, если следующие десять лет принесут волну девальвации денег, которой никогда раньше не было.

Если центральные банки начнут выпускать цифровые валюты, уровень разрушения покупательной способности валют, наблюдаемый за последние пятьдесят лет, будет чрезвычайно мал по сравнению с тем, что может произойти при безудержном контроле центрального банка.
В такой среде роль золота как инструмента сохранения стоимости была бы неоспоримой.
Но есть и другие причины для покупки золота.

Центральным банкам нужно золото, потому что они, вероятно, готовятся к беспрецедентному периоду денежного опустошения.

Financial Times утверждает, что центральные банки уже понесли значительные убытки в результате падающей стоимости облигаций, которые они держат на своих балансах. К концу второго квартала 2022 года Федеральный резерв потерял $720 миллиардов долларов, в то время как Банк Англии потерял 200 миллиардов фунтов стерлингов.

Европейский центральный банк в настоящее время проверяет свои финансы, и прогнозируется, что он также понесет значительные убытки.
Европейский центральный банк, Федеральный резерв США, Банк Англии, Швейцарский национальный банк и Австралийский центральный банк теперь сталкиваются с возможными убытками в размере более $1 триллиона долларов, так как некогда прибыльные облигации превращаются в обязательства.

Если центральный банк терпит убытки, он может восполнить этот пробел, используя любые доступные резервы прошлых лет или обратившись за помощью к другим центральным банкам. Подобно коммерческому банку, он может испытывать значительные трудности; тем не менее, у центрального банка есть возможность обратиться к правительствам в качестве крайней меры. Это означает, что дыра будет оплачена налогоплательщиками, а расходы астрономические.

От волны денежного разрушения, которая может возникнуть в результате нового рекорд глобального долга, огромных потерь активов центрального банка и выпуска цифровых валют, есть только одно настоящее убежище с проверенным столетиями статусом сохранения стоимости: золото. Дело в том, что центральные банки знают, что правительства не сокращают дефицитные расходы.

Почему центральные банки увеличивают закупки золота как раз в тот момент, когда в их балансовых отчетах появляются убытки? Чтобы увеличить уровень своих резервов, уменьшить потери и предвидеть, как вновь созданные цифровые валюты могут повлиять на инфляцию. Поскольку покупка европейских или североамериканских суверенных облигаций не снижает риск потери денег, если инфляция останется высокой, весьма вероятно, что единственный реальный вариант — купить больше золота.

Идея о том, что печатание денег не приведет к инфляции, послужила основой для денежного миража. Доказательства обратного в настоящее время демонстрируют, что центральные банки столкнулись с серьезной проблемой: они не в состоянии поддерживать многократную экспансию и инфляцию цен на активы, снижать потребительские цены и в то же время финансировать дефицит государственного бюджета.

Даниэль Лакалль