Прежде всего, проблема заключается в том, что в настоящее время общественность не знает точного объема акций "Казатомпрома", которые будут выкуплены на баланс Национального фонда. Неизвестно, какая сумма и когда будет изъята из Нацфонда на эту операцию. Никто не объясняет, почему было принято такое решение. Аналогичная ситуация произошла в прошлом году, когда было принято решение по акциям "КазМунайГаза" на сумму 1,3 трлн тенге. Эта сумма является очень большой как для бюджета, так и для всей экономики Казахстана, но об этой операции общественность узнала случайно, после объявления о планах Национального банка продать валютные активы Нацфонда для покупки акций "КазМунайГаза".
"Такой подход к финансированию республиканского бюджета из Нацфонда, минуя прозрачные трансферты, которые должны обсуждаться в парламенте, вызывает серьезные вопросы. Какие механизмы принятия решений используются? Какие суммы вовлечены? Общественность и парламентарии узнают об этом только спустя время, что свидетельствует о недостаточной прозрачности таких операций. Нацфонд является неотъемлемой частью государственного бюджета, и такая непрозрачность по использованию фонда для целей бюджета является неприемлемой практикой со всех точек зрения", – подчеркивает финансист.
На сегодня существует неопределенность относительно того, как и в каком объеме будут использоваться средства от продажи акций "Казатомпрома". Если ситуация разовьется по аналогии с прошлогодней сделкой с "КазМунайГазом", то возможен следующий сценарий: холдинг "Самрук-Казына" передаст акции "Казатомпрома" министерству финансов, так как Национальный фонд не является юридическим лицом. За перевод акций из собственности "Самрук-Казына" в собственность МФ Нацфонд заплатит деньги в "Самрук-Казына", которые затем в виде дивидендов поступят в государственный бюджет, продолжает Мурат Темирханов.
По его мнению, такие операции с изъятием денег из Нацфонда не имеют экономического смысла. Конечным сособственником акций "Казатомпрома" и "КазМунайГаза" как было, так и останется правительство, а управлять этими акциями продолжит "Самрук-Казына". Однако под это перекладывание акций из одного кармана правительства в другой будут потрачены деньги Нацфонда.
"Мне очень понравился показательный пример, приведенный одним экспертом в соцсетях. Данный пример показывает абсурдность такой операции. Предположим, вы молодая семья и у вас маленькие дети. В заначке вы копите деньги на оплату будущего образования детей. Затем семье захотелось поехать на отдых за границу, но нет денег, а заначку трогать нельзя, поскольку она предназначена для образования детей. Тогда муж предлагает жене, давай я продам машину, а мы на эти деньги поедем на отдых. Только я продам машину не на сторону, а тебе (жене), а ты заплатишь мне за нее из заначки для образования детей. Этот пример один в один показывает то, что будет происходить с акциями "Казатомпрома". То есть машина останется в семье (у государства), но деньги из заначки (Нацфонда) будут потрачены", – продолжает Мурат Темирханов.
"Напомню, что целью операции с акциями "КазМунайГаза" является покрытие дефицита бюджета, вызванного значительным недобором запланированных налоговых поступлений. Повторение этого сценария с КАП в текущем году связано с аналогичным "недобором" налогов, только сейчас такое отклонение от плана стало еще больше. Вместо того чтобы обращаться в парламент за утверждением увеличения трансфертов из Нацфонда, правительство, похоже, выбирает обходной путь без участия парламента, который уже получил название "схематоз" в соцсетях. Такая так называемая притворная операция также подверглась критике со стороны международных организаций, включая МВФ и Всемирный банк, которые считают ее непрозрачной и неправильной", – напомнил финансист.
Что касается влияния данной операции на программу "Нацфонд – детям", то перечисления детям напрямую зависят от инвестиционного дохода, который Национальный банк получает от инвестирования средств Нацфонда. Поскольку правительство хочет передать акции "Казатомпрома" в Нацфонд по цене ниже рыночной, то переоценка данных акций в портфеле Нацфонда даст дополнительный инвестиционный доход. Так что дети не пострадают.
"В заключение еще раз хотел бы подчеркнуть, что правильным решением было бы не проведение таких притворных операций или схематозов, а увеличение трансфертов из Нацфонда в государственный бюджет с обсуждением в парламенте, что обеспечило бы необходимую прозрачность. В текущей ситуации, когда доходы государства не достигают запланированных уровней и бюджетный дефицит растет, правительство пытается "спасти" бюджет, минуя парламентские процедуры. Это создает риск уклонения от ответственности и отсутствия должного надзора за государственными финансами", – резюмировал Мурат Темирханов.

Ожидалось, что к 1 сентября в республиканский бюджет поступит 13,7 трлн тенге доходов, однако по факту поступления составили 12,1 трлн тенге, что на 11,6% меньше запланированного.
Из 13,7 трлн тенге доходов налоговые поступления должны были превысить 9,6 трлн тенге, но фактически составили 7,3 трлн тенге – это на 24,5%, или 2,3 трлн тенге, меньше прогнозируемых значений.
План по корпоративному подоходному налогу выполнен всего на 71,6%, по налогу на добавленную стоимость – на 70%, по акцизам – на 63,1%, по поступлениям за использование природных ресурсов – на 88,9%.
В то же время неналоговые поступления превысили план более чем в шесть раз – 900 млрд вместо 143,3 млрд тенге. К таким доходам относятся дивиденды, вознаграждения по вкладам, доходы от государственной собственности и другие.
Расходы бюджета составили 14,7 трлн тенге, хотя планировались на уровне 15,6 трлн тенге (на 5,4% меньше). В итоге дефицит бюджета превысил 2,8 трлн тенге при плане в 2,1 трлн тенге (рост на 32%).
Чтобы покрыть дефицит, министерство хотело изъять из Нацфонда 3,4 трлн тенге к 1 сентября. Данная сумма была полностью перечислена в бюджет. При этом на весь год ожидается сумма трансфертов в размере 3,6 трлн тенге. Следовательно, Минфин может использовать в следующие три месяца только 200 млрд тенге, что ниже обычных месячных объемов использования Нацфонда.
Ненефтяной дефицит бюджета, который высчитается без учета доходов от нефтегазового сектора, составил 7,1 трлн тенге вместо 6,48 трлн (рост на 9,6%).
Для сравнения: на 1 августа план по доходам был выполнен на 88,8%, а по налогам – на 78,3%, что лучше нынешних показателей. Налоговые поступления на тот период ожидались на уровне 7,75 трлн тенге, но фактически составили 6 трлн тенге. Дефицит бюджета превышал план на 27,5%, а ненефтяной – на 3,5% (на 1 сентября – это 32% и 9,6% соответственно).

Не все убеждены, что продажа Китаем долга США представляет собой нечто агрессивное, а не рутинную перестройку деятельности по управлению долгом второй по величине экономики мира. Но вопрос о том, сбрасывает ли Пекин долг США, в сочетании с потенциальным более широким принятием юаня, предполагает, что правительству США понадобится стратегия для управления влиянием на восприятие доллара как мировой резервной валюты.
«Основной вопрос о том, диверсифицировал ли Китай облигации доллар/доллар или диверсифицировал свой набор кастодианов помимо кастодианов США и Euroclear, остается нерешенным», — написал Брэд Сетсер, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям, в прошлом месяце в X, ранее известном как Twitter.
Но это не означает, что тенденция Пекина к ротации американского долга в сырьевые товары, такие как золото, незначительна, говорят аналитики, что указывает на желание снизить риск на фоне угрозы санкций США против Китая из-за торговли с Россией. Карательные пошлины, введенные администрацией Байдена, также могут подпитывать амбиции Пекина по диверсификации своих активов. По данным Всемирного золотого совета, в первом квартале золотые запасы Китая выросли на 27,06 тонны, уступая только Турции.
Между тем, недавно расширенный торговый блок БРИКС, в котором Китай играет влиятельную роль, выразил обеспокоенность макроэкономическим доминированием доллара и ищет альтернативные варианты резервной валюты. Это может ускорить амбиции Китая по интернационализации юаня и предложить геополитическое решение для зарождающегося торгового блока, хотя не все участники БРИКС с этим согласны.
Санкции, связанные с ограничениями, привели к использованию дирхама Объединенных Арабских Эмиратов в торговле между Индией и Россией, чему способствовало «недовольство индийских чиновников использованием юаня индийскими импортерами», — говорится в декабрьском отчете Фонда Карнеги за международный мир об усилиях БРИКС по дедолларизации.

Тенгебаев также отметил, что министерство национальной экономики, планируя бюджет на следующие годы, берет за основу цену на нефть марки Brent на уровне $75 за баррель.
«Однако международное рейтинговое агентство Fitch Ratings прогнозирует, что цена нефти марки Brent составит $70 за баррель в 2025 году и $65 за баррель в 2026−2027 годах», – подчеркнул Тенгебаев.
Кроме того, член ВАП заметил, что МНЭ прогнозирует среднегодовой рост экономики на уровне 5,4%. При этом темпы роста мировой экономики остаются низкими. У основных торговых партнеров Казахстана, таких как Китай и Россия, также ожидается некоторое снижение.
«Основной прогноз правительства – негибкий, небольшое отклонение от курса и наступление неблагоприятного периода от падения цен на нефть увеличивает риск неполного поступления в бюджет», – высказал мнение Тенгебаев.
Прирост расходов республиканского бюджета на 2025 год составит 7%, до 25,8 трлн тенге. Дефицит бюджета прогнозируется с ростом на 14%, до 4,1 трлн тенге.
«Традиционно сбалансированность бюджета планируется обеспечить за счет трансфертов из Национального фонда и привлечения займов. Наблюдается увеличение объемов трансфертов из Нацфонда в республиканский бюджет, которые составят 20% в общем объеме расходов бюджета на 2025 год – а это 5,3 трлн тенге. Это влечет за собой увеличение ненефтянового дефицита бюджета с 6,6% до 7,3% к ВВП», – сказал Тенгебаев.
На критику ВАП ответил вице-министр национальной экономики Азамат Амрин. По его словам, на 1 января 2024 года госдолг Казахстана составлял 27 трлн тенге, или 22,7% к ВВП, что не является нарушением нормативов.
«В проекте на 2025 год госдолг составляет 36 трлн тенге, это 23% от ВВП. У нас есть в Концепции управления госфинансов ковенанты, мы пока их не предупреждаем. У нас потолок 29%, по итогам, значит, 2024−25 годов 27% – это максимально возможно», – сказал Амрин.
Амрин добавил, что прогноз цен на нефть составлялся из оценок 19 международных финансовых организаций, которые в среднем прогнозируют цены на марку Brent на уровне $78. На момент публикации ноябрьские фьючерсы на нефть марки Brent стоили $71,6 за баррель.